Kuda će globalni fondovi žuriti ako Federalne rezerve smanje kamatne stope?

Igra monetarne politike koja utiče na globalno tržište dočekuje neočekivanog "nepoželjnog gosta". Trumpov ključni trust mozgova, Stephen Milan, završio je kongresnu potvrdu rijetkom brzinom, brzo je postao član Odbora guvernera Federalnih rezervi i direktno je učestvovao u glasanju ove runde rezolucija o kamatnim stopama. Ovo nije samo obična kadrovska promjena, već i najdramatičniji slučaj preuzimanja dužnosti Vijeća guvernera Federalnih rezervi u posljednjih 90 godina. Od nominacije do glasanja, cijeli proces je bio gotovo bez tamponiranja. Njegov izgled potpuno je uzburkao ionako neizvjesni obrazac bilježenja kamatnih stopa.

Trenutni sastanak o kamatnim stopama Federalnih rezervi otišao je dalje od puke tehničke rasprave o tome da li treba smanjiti kamatne stope, i zapravo je evoluirao u važnu igru ​​koja uključuje delikatnu ravnotežu između nezavisnosti centralne banke, političke moći i tržišnih očekivanja. Zašto bismo trebali obratiti pažnju na ovo? U osnovi, smjer monetarne politike će imati opipljiv uticaj na odluke o raspodjeli sredstava i stvarne vrijednosti bogatstva svakog učesnika na tržištu. To nije samo vezano za prinose na dionice, devize i depozite, već indirektno utiče na okruženje za zapošljavanje i troškove finansiranja. Može se čak reći da je svaki aspekt našeg života usko povezan.

Zatim, hajde da pričamo o najzabrinjavajućim temama u poslednje vreme. Za koliko će baznih poena Federalne rezerve smanjiti kamatne stope na ovom sastanku? Da li je to smanjenje od 25 baznih poena ili agresivnije smanjenje od 50 baznih poena? Zašto Trumpova administracija traži smanjenje stope? Ako pad kamatnih stopa zaista padne, mogu li tržišta zlata i dionica A- otvoriti kontinuirani uzlazni kanal?

Hajde da prvo pogledamo osnove ekonomije. Trenutni ekonomski podaci u Sjedinjenim Državama predstavljaju gotovo kontradiktoran dvostrani obrazac-. S jedne strane, tržište rada je značajno usporilo, pri čemu je zaposlenost van farmi porasla tek do 22.000. godine u avgustu, daleko ispod očekivanja, a stopa nezaposlenosti skočila je na 4,3%. Ovo nije samo blago popuštanje, već i mogući pokazatelj da ekonomski zamah slabi. S druge strane, inflacija je i dalje visoka, uz CPI koji raste 2,9% godišnje-u odnosu na{9}}godinu i nastavlja da djeluje iznad cilja politike Federalnih rezervi od 2%. U ovom kontekstu, da li će primjena smanjenja kamatnih stopa pogoršati inflatorne pritiske, nesumnjivo je postalo{12}}pitanje koje izaziva razmišljanje.

Budući da smanjenje kamatnih stopa može dovesti do inflacionog rizika, zašto se na tržištu još uvijek tako snažno poziva na smanjenje kamatnih stopa? To zapravo uključuje dublju fiskalnu logiku i političku realnost iza toga.

U suštini, radi se o fiskalnoj održivosti i političkim razmatranjima. Veličina američke trezorske obveznice premašila je 37 biliona dolara. Svakih 25 baznih poena smanjenja kamatne stope, godišnji rashodi za kamate mogu se uštedjeti skoro 100 milijardi dolara. Ovaj fiskalni pritisak, u kombinaciji sa predstojećim izborima na sredini mandata, čini promociju rasta i stabilizaciju zaposlenosti prioritetom politike. Ekonomski učinak i trend izbora uvijek su bili usko povezani. Pod ovom pozadinom, monetarna politika se neizbežno ukršta sa političkom realnošću.

Imenovanje Stephena Milana za člana Odbora Federalnih rezervi u ovom trenutku dodatno komplikuje okruženje{0}}u donošenju političkih odluka. Kao ključni Trumpov saveznik, vjerovatno će podržati još veće politike ublažavanja. U kombinaciji sa nizom javnih komentara i glasina o kadrovskim promjenama koje su izvršile pritisak na Federalne rezerve, zabrinjava činjenica da se nezavisnost monetarne politike i donošenja tehničkih odluka-suočava sa izazovima bez presedana. Ako Federalne rezerve odluče pokrenuti ciklus smanjenja kamatnih stopa, njegov utjecaj će daleko premašiti jedno prilagođavanje politike, a tržište općenito očekuje najmanje dva smanjenja kamatnih stopa ove godine. Ovo može pokrenuti trend slabljenja američkog dolara i potaknuti globalni kapital na preraspodjelu.

U tom kontekstu, koja će imovina prva imati koristi? Gold je preuzeo vodstvo u odgovoru. Trenutno je premašio 3700 američkih dolara po unci, i još uvijek ima prostora za budući rast. Očekuje se da će američko tržište dionica dobiti poticaj u kratkom roku, ali moramo biti oprezni na rizik povratnog poziva nakon njegove realizacije. Tržište dionica u Hong Kongu i tržište dionica A- mogu pokrenuti povratak stranog kapitala. Nova energetska tehnologija i drugi povlašteni sektori mogu preuzeti vodstvo u oporavku. Ono što zaista zaslužuje pažnju jesu one oblasti koje su visoko osjetljive na kamatne stope, potpuno prilagođene i imaju poslovnu podršku, inovativne lijekove, poluprovodnike, dionice u Hong Kongu, internet i drugi sektori za koje se očekuje da postanu vodeće snage u ciklusu popuštanja.

Bez obzira na ishod ove globalno očekivane odluke o monetarnoj politici, tržištu nikada ne nedostaje volatilnost, a istinski pronicljivi investitori često mirno planiraju unaprijed prije nego što vjetar postane vedar. Prilike nikada ne čekaju one koji oklijevaju, samo racionalnim razmišljanjem i planiranjem unaprijed možemo iskoristiti priliku.